全球標下國華人壽獲賠付883億

全球標下國華人壽獲賠付883億

記者彭禎伶

國華人壽相關資產負債讓與，昨(27)日確定由全球人壽以安定基金彌補883.68億元的價格得標，這是台灣保險史近40多年來首家壽險公司退場，也創下台灣金融史上彌補金額最大的退場案。國華人壽到九月底淨值缺口754億元，在安定基金一次以現金彌補後，總資產將近3,200億元，全球人壽預計明年三月底前概括承受相關資產，總資產躍升為5,600億元，成為台灣第七大壽險公司。 全球人壽表示，所有國華人壽保戶權益、保單權益均不會受到影響。金管會、安定基金都表示，這次全球人壽出價低於市場預期，也遠低於去年金管會洽台灣金控承受國華人壽的價格。

金管會副主委吳當傑指出，883.68億元畢竟是一筆很大的金額，未來金管會絕對會強化對全球人壽的監理，讓其業務、財務朝更健全的方向發展。

全球人壽在投標時已承諾七年不出脫經營權；保險局長曾玉瓊表示，將從七大面向強化監理︰一、全球人壽概括承受資產後，須作資產負債管理、RBC不足仍要增資；二、要設立三席獨董監督公司營運；三、資金運用要在保險局監督下，完全合乎規範；四、加強全球人壽風險控管；五、嚴格要求全球人壽內稽內控；六、不動產投資絕對要符合新的六大項規定；七、確保長期穩健經營。

金管會將給予全球人壽長達20年行政寬容，原先傳出是RBC總係數分20年調整，確保每年都能在200%以上，但曾玉瓊表示，只有國華人壽高利率保單部分分開計算，並不是總係數的調整，全球人壽仍可能需要增資。

安定基金昨天辦理國華人壽資產負債標售，一早即有全球人壽、中信人壽及三商美邦人壽投標，但首輪彌補金額全數在千億元以上，未落入底價區間，但全球人壽即以出價最低進入第二輪議價，只是仍未能成功拉近距離。

下午一時多，三家買家全數再出價，仍未能落入底價，接著展開第四輪議價，仍是由全球人壽優先議價，最後下午四點半，安定基金確定全球人壽議價結果落入底價區間，以彌補883.68億元得標，低於市場預期1,000億元以上，也低於去年台灣金控的2,000億元。

安定基金表示，目前帳上180多億元，加上金管會撥入金融營業稅預備金，預計要再向銀行團借560億元，一次賠付給全球人壽，最晚明年三月底前交割。

全球人壽董事長劉先覺：八～十年解決國華利差損

記者張中昌

國華人壽標售案由全球人壽得標，全球人壽董事長劉先覺昨(27)日指出，他不認為全球人壽是「黑馬」，至於脫穎而出的關鍵，是全球人壽是目前市場少數沒有利差損的公司，併購國華人壽相對較無包袱，且在最理想的狀況下，八～十年就能解決國華人壽的利差損問題。據悉，全球人壽訂出安定基金賠付883.68億元的金額，內部經過精算，還委託包括瑞銀(UBS)等專業投資銀行建議，審慎評估不會對公司未來財務、經營產生負面影響，甚至可大幅提升資產規模至6,000多億元，躍升為國內前十大壽險公司。

全球人壽總經理陳汝亮表示，國華人壽現在平均保單期間約40年，有足夠時間慢慢彌平利差損，預估這約要花20年的時間，可是在最理想狀況下，即2014～2015年利率如果開始反轉，不排除有機會在八～十年內就可解決國華人壽的利差損問題。

全球人壽現階段資本適足率(RBC)約250%，未來因有20年的行政寬容，RBC仍會符合主管機關要求，淨值同樣能增加。全球人壽原計畫上市上櫃，劉先覺表示，現在因為併購國華人壽，時間點上可能要與董事會再討論，但上市櫃目標沒有改變。

據國華人壽網站公告，截至今年第二季止，國華人壽淨值虧損為753億元，劉先覺強調，這次安定基金賠付的883.68億元，將會先用來彌補國華人壽淨值虧損的問題，剩餘部分則用來強化RBC、責任準備金，不會有一毛錢進入股東口袋。

至於保戶、員工權益，他指出，除了既有保戶不會受到影響，保險安定基金也有提出員工安置計畫，且國華人壽業務部隊十分優秀，今年前九月還有50多億元的等價保費業績，未來與全球人壽外勤人員整合後，人數可近4,500人，全球人壽新契約保費收入排名也有機會從第11名升至第6或7名。

新聞分析－壽險業退場機制 確立

彭禎伶

歷經三年多，國華人壽算是確立了台灣壽險業的退場機制，金管會副主委吳當傑及保險局長曾玉瓊27日承諾，未來再有壽險公司退場，保戶權益絕對優先考量，現有保單的保額不調降、保費不會提高，員工權益也在保障範圍內。

至今年九月底，壽險市場仍有三家淨值為負的壽險公司，朝陽人壽已接近轉負為正的邊緣，淨值缺口六億元左右；幸福人壽、國寶人壽缺口仍各有約200億元，保險局已要求這些公司改善財務狀況，一方面要求增資，另方面針對較高風險的投資與保單，請公司注意風險控管。

對國華人壽成功用賠付883.68億元標脫，的確該給金管會、安定基金拍拍手，因為省下不少錢，又能儘速定案減少市場不確定性。標售底價在850億元，面對眾買家首輪出價都在1,000億元以上，能成功議價讓買家落入底價區間，金管會用了不少行政寬容為誘因，但後續如何強化監理，不讓國華人壽的資產拖累全球人壽，將是金管會另一項重責大任。

壽險業者對全球人壽883.68億元的出價全都「咋舌」，國華人壽平均資金成本5%多，現在整體壽險業最多投報率也只近4%，一個百分點的利差損，一年就是30多億元的虧損壓力；更遑論全球人壽一次要拿到近900億元的現金，加上國華人壽目前帳上就有近700億元的現金，但公債利率僅1%多，如何去化現金、提高投報率，不再創造另一個問題，才是檢驗退場成功與否的關鍵。

安定基金賠付了國華人壽就已「阮囊羞澀」，帳上現金全賠出去，加上申請150億元左右的非銀行金融營業稅預備金，還要向銀行借貸560億元，光是每年用安定基金18億元的保費收入，加上76億元的營業稅收入，都要還六年，若要再處理其他壽險公司的退場，恐怕安定基金要負債10年以上。

儘管如此，金管會仍應速戰速決，讓壽險市場全都是健康的公司，那麼金融監理就可專心考慮開哪些門，讓壽險業經營及投資空間更大。

2012-11-28 工商時報

賠付金 創新高 全球人壽 異軍突起吃下國華人壽

劉宗志

保戶逾百萬戶的國華人壽昨天舉行標售，結果由全球人壽獲得883.68億元的賠付金額得標，創下政府處理國內問題金融機構賠付金額最高紀錄。保險安定基金董事長朱雲鵬指出，保險安定基金以「補償」得標者883.68億元的金額標出，相對先前市場預估要賠付千億元，此次得標金額「低於市場預期」，賠付金額較少。會後，全球人壽董事長劉先覺舉行記者會表示，原有國華人壽約140萬戶全體保戶權益都不會受到影響。

至於外界關切全球人壽「小吃大」拿下國華人壽，金管會說，將會監督全球人壽財務狀況、長期經營承諾(至少七年)、資金運用、內控與風控、設立獨立董事等五大面向，要求全球人壽遵守約定，保障國華人壽保戶與員工權益。

當初，國華人壽因資本適足率(RBC)未達法定標準200%，且經金管會多次要求限期辦理增資未能完成，再加沒有監察人可監督公司業務執行，金管會考量保戶權益，於2009年 八月四日 宣布接管國華人壽。國華人壽淨值也從當初被接管的-579億元，擴大到今年上半年的-753億元。歷經三年多、數次處理未果的波折，國華人壽昨日終於順利標出。朱雲鵬指出，此次全球人壽得標，金額低於市場預期，更遠低於先前和台銀洽談時的金額，且投標過程合法、投標者也符合資格審查。

保險安定基金表示，預計最晚明年三月底前完成交割，如果程序順利，時間也可能提前。至於交割金額，到時候會一次給付，財源會由保險安定基金、金融營業稅特別準金來支應，其他不足部分的金額有560億元，將向銀行團聯貸，預計聯貸流程約需三個月時間。

至於國華保戶、員工最關心的權益問題，保險安定基金強調，此次標售是採取營業讓與，包含所有保單與所有員工都移轉給全球人壽，全球人壽不能對國華保戶的權益有任何調整，以保障保戶權益。至於員工部分，相關安置計劃、重新聘用、長期經營的承諾，全球人壽也必須達到要求，且這部分先前也已和國華人壽工會協商過。

外界預期這次標售買家包括中信人壽、台壽、三商美邦、全球人壽，昨天只有中信、三商美邦、全球三家投標，原本得標呼聲較高的中信、三商美邦鍛羽而歸，由全球人壽異軍突起拿下國華人壽，震撼業界。

金管會加強監理「全球」經營

全球人壽「小吃大」拿下國華人壽，金管會昨天表示，會監督全球人壽確實遵守約定，保障國華人壽保戶與員工相關權益。金管會將針對全球的財務狀況、長期經營承諾(至少七年)、資金運用、內控與風控、設立獨立董事等五大面向，要求全球人壽遵守。由於此次安定基金將賠付全球人壽逾八百億元，再加全球人壽此次是「以小吃大」，如何確保未來穩健經營？

金管會副主委吳當傑指出，國華人壽潛在買家都有經過「資格審查」，在資格標通過後，昨天是進行價格標的競價。對於買家的條件限制，必須符合資本適足率200%以上、淨值超過三十億元、長期經營能力、良好公司治理，全球人壽在這方面先前已通過資格審查，未來也會主動了解公司資金運用的狀況。

金管會保險局局長曾玉瓊昨天指出，為了保障國華人壽保戶權益，並確保全球人壽未來穩健經營。將從多面向加強監理，包括財務狀況、長期經營承諾，以及資金運用、風險控管、內稽內控等方面嚴格監理。此外，也會要求全球人壽必須設立三名獨立董事，以目前全球已有二位獨董來看，還必須再增設一名。

曾玉瓊指出，據民國100年資料，全球人壽總保費市占率為1%，國華人壽為1.74%，未來全球概括承受國華保單後，預計市占率將達2.74%。此外，國華人壽保單共215萬件，保戶人數約140萬戶；全球人壽保單137萬件，保戶共90萬戶。

全球人壽：可望擠進台灣前十大

全球人壽以新台幣883.68億元的保險安定基金補助金額，標下國華人壽。全球人壽昨天表示，未來業務人力將增加到4,500人，且原來國華人壽所有保戶的權益都不會受到影響。

全球人壽董事長劉先覺表示，這次883.68億元的投標金額，是考量整體經營綜效所計算出來的合理價格。全球人壽目前資產負債管理能力良好，加上本身的保單並沒有利差損問題，先期還有利差益可以挹注國華人壽。

劉先覺指出，合併國華人壽後，業務人力增加達到近4,500人，全球人壽的淨值也會增加。在經營方面，資本適足率(RBC)會達到標準，且未來在資產規模大幅提升下，可望晉身台灣前十大壽險公司。

全球人壽表示，從1998年至2001年間，全球人壽陸續併購美國家庭人壽、全美人壽台灣分公司，以及概括承受安盛國衛在台所有保戶及相關業務，併購經驗豐富。

國華人壽標出 20年行政寬容 壓低賠付金額

劉宗志／新聞分析

拖了三年多，淨值缺口持續擴大的國華人壽，昨日終於順利標出。但是賠付金額高達883億元，相較當年金融重建基金(RBC)處理中興銀行五八五億元的賠付金額，整整多出近三百億元。不過，業界解讀，在行政寬容的措施下，讓此次賠付金額「低於市場預期」，也算給了金管會和保險安定基金一個下台階。

國華人壽在民國九十九年四月、五月二度標售，皆以流標收場；去年直接洽詢台灣金控接手，但是外傳台灣金控所算出的賠付金額高達二千億元，與金管會估計的七、八百億元金額差距太大而作罷；直到今年國華人壽重啟標售，吸引三商美邦、中信人壽、台灣人壽、全球人壽等買家競標，最後由全球人壽出線。

在大環境不佳、利率低迷的環境下，國華人壽的淨值缺口持續擴大。所幸此次金管會祭出長達二十年的行政寬容措施，給予業界在計算資本適足率(RBC)的優惠，在與業者「拔河」議價的過程中，硬是把賠付金額由外界預期的一千億元，降到八百多億元，讓金管會心中的大石頭，終於可輕輕放下。

然而，國內壽險公司上半年有六家資本適足率不到200%，包括國華人壽、幸福人壽、國寶人壽、朝陽人壽、遠雄人壽及宏泰人壽。其中，除了遠雄及宏泰淨值分別有35億及62億元外，其餘四家壽險公司淨值都是負數。

保險安定基金接管的國華人壽，淨值缺口753億元；幸福人壽淨值缺口有211億元；國寶人壽淨值缺口205億元；努力要將淨值轉正的朝陽人壽，今年上半年淨值缺口約7億元。

雖然，此次國華人壽標售的賠付金額低於市場預期，但畢竟高達八百多億元的錢，也不是保險安定基金與金融營業稅特別準備金能夠全額負擔。剩下560億元的不足部分，只好再尋求銀行團聯貸來補足。

這些不足錢，未來也必須靠保險安定基金、金融營業稅特別準備金來逐年償付，至少需要七、八年才能償還銀行團。令人不禁要問，未來如有其他體弱保險機構要處理，保險安定基金手上子彈從哪裡來？相關責任也要探究。

2012-11-28中國時報